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　　汇丰晋信科技先锋股票型证券投资基金

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　　5G科技 时代机遇

　　紧抱科技主题，成立以来涨幅显著超越比较基准

　　研判行业和公司生命周期，坚定持有潜力公司

　　乘上政策东风，新基建快马加鞭

　　国产5G手机市场需求旺盛，2020年产业机会可期

　　5G商用提速在即，科技股迎时代利好

　　“再融资新规”落地，释放科技公司融资潜力

　　紧抱科技主题

　　成立以来涨幅显著超越比较基准

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　　本基金着重选择产品已经过前期技术和产业准备、下游需求在政策刺激下将大幅增长、具有良好业绩成长性的公司。

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　　截至2020年3月31日，自成立以来，基金净值累计增长率133.94%，比较基准增长率为-0.24%，基金收益率超越比较基准134.18%。（数据来源：汇丰晋信, 2011.7.27-2020.3.31）

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　　从近六个月到成立以来，以下6个时间段，基金业绩均显著超越基准和上证综指：

　　数据来源：基金和比较基准涨跌幅来源于汇丰晋信，上证综指涨跌幅来源于Wind，截至2020年3月31日

　　研判行业和公司生命周期

　　坚定持有潜力公司

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　　观察行业和公司，通过研究产业链的因果关系、行业的先后继起关系等，寻找科技主题行业中能够跑赢的细分子行业，亦即未来在一定时段内有可能取得高成长和高盈利的行业，配置其中优秀的公司。

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　　研究公司和产品的生命周期，判断其所处的阶段：初创期—成长期—成熟期—衰退期。初创期和成长期的公司有可能会出现估值提升、营收增速提升或者估值增速双升的阶段，股价也可能有相应表现。在对公司进行深入研究的基础上进行适当投资，有可能取得显著的超额收益。

　　乘上政策东风

　　新基建快马加鞭

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　　2018 年 12 月，中央经济工作会议首次manbetx体育堂(www.2qk7iq.com)提出“新型基础设施”概念，manbetx体育堂(www.2qk7iq.com)指出“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。

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　　2020年3月4日，中共中央政治局常务委员会召开，manbetx体育堂(www.2qk7iq.com)指出加快新型基础设施建设进度，推动新基建提速发力。

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　　2019年以来，截至2020年4月14日，万得新基建指数累计上涨81.76%，超越同期上证综指68.39%。（数据来源：Wind, 2019.1.1-2020.4.14）

　　数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2019.1.1-2020.4.14

　　国产5G手机需求旺盛

　　2020年产业机会可期

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　　国产5G手机异军突起，全球市场需求旺盛。2019 年全球5G智能手机出货量近1900万台，一半以上来自国产手机品牌。其中华为5G手机出货量为690万台，高居全球榜首。（数据来源：Strategy Analytics，2019.1.1-2019.12.31）

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　　目前市场预期2020年全球5G智能手机出货量有望近2亿部，较2019年呈现大幅增长。（数据来源：Strategy Analytics，2020.2.20）

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　　5G手机中不少零部件亟需升级，有望带来大量新增市场机会，并进一步助推TMT盈利持续改善。

　　数据来源：Strategy Analytics，2019.1.1-2019.12.31。列示公司仅作说明用途，不构成投资manbetx体育堂(www.2qk7iq.com)建议。

　　5G商用提速在即

　　科技股迎时代利好

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　　5G 或将开启新一轮的硬件——软件周期。目前，部分早期的产业链已初见业绩，后续基站—终端——应用将有望依次见到业绩和成长。

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　　新基建提速5G商用步伐，加快引发新科技周期，中国有望由低成本优势逐渐走向创新驱动。

　　数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2013.3.1-2020.3.31

　　“再融资新规”落地

　　释放科技公司融资潜力

　　2020年 2月14日，证监会对上市公司再融资制度部分条款调整相关规则进行了修订（正式稿），通称“再融资新规”。

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　　降低创业板再融资门槛：取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。

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　　此举有望释放超60%的创业板公司新获公开融资资格。（数据来源：天风证券，2020.2.14）。

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　　增加认购吸引力：利于发展直接融资，对创业板和中小板构成重大利好。

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　　TMT与医药相关公司占创业板指超60%的权重。“再融资新规”有望助力资金需求较大、研发投入较高的科技型公司。

　　基金经理

　　陈平先生，南京大学金融学硕士，曾任南京证券研究所研究员、国金证券研究所研究员。2014年8月加入汇丰晋信基金管理有限公司任研究员。

　　2015年7月起至今，担任汇丰晋信科技先锋基金基金经理，现同时任汇丰晋信新动力基金基金经理。

　　我们始终坚持投资策略的有效性，整合整个投研流程，实践系统性的、工业化的投资方法，保证公司旗下产品的风格特征是持续的、统一的，不会因为市场风格变化而变化，不会因为基金经理变化而变化。

　　基金经理观点

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　　海外卫生健康事件持续发展，部分公司业绩增速或承压。成长类公司由于仍处在自己的成长期，成长性大于周期性，受周期影响相对较小。

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　　短期的突发事件影响只是改变了需求在时间轴上的分配，并不改变长期价值。目前国内 5G手机市场占有率较小，但伴随着5G商业化的展开，未来5G手机产销量增加趋势较为明确。

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　　宽松的环境或更利于成长股。由5G引领的基站-终端-应用科技新周期有望依次铺开。未来2-3年， TMT产业链有望逐渐向上。

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　　目前政策层面明确manbetx体育堂(www.2qk7iq.com)提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，新基建有望成为经济逆周期稳定器。

　　基金概况

　　成立时间

　　2011年07月27日

　　投资目标

　　本基金主要投资于科技主题的优质上市公司，在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，力争实现基金净值增长持续地超越业绩比较基准。

　　投资范围

　　股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的0%-3%，现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的ZF债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金80%以上的股票资产投资于科技主题的上市公司。

　　风险收益特征

　　本基金是一只股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的基金产品，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　业绩比较基准

　　中证TMT指数*90%+同业存款利率（税后）*10%

　　基金2020年一季度股票投资行业配置

　　（占股票市值比%）

　　数据来源：汇丰晋信，截止到2020年2020年3月31日

　　汇丰晋信科技先锋费率结构

　　汇丰晋信科技先锋基金全时段业绩

　　数据来源：汇丰晋信，截止到2020年2020年3月31日

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